À partir de l'estimation d'une représentation VAR contraint, il est possible de mesurer la capacité de la théorie des anticipations à rendre compte de l'évolution observée des taux d'intérêt sur euro-devise. Différents tests associés à cette représentation sont considérés dans cet article. Plusieurs problèmes méthodologiques rencontrés dans la mise en œuvre de ces tests sont examinés. Les estimations menées sur la période 1982-1997 indiquent que les tests de causalité et le test « formel » ne permettent pas de rejeter la théorie pour les taux sur euro-devise français et britanniques, mais la rejettent pour les taux américains et allemands. Les tests affaiblis indiquent que ce rejet provient essentiellement d'une sur-réaction des taux longs aux variations anticipées des taux courts.